分析李嘉诚的如意算盘
司马昭之心，路人皆知。和记电讯急于出售其在印度的2G业务，目的是为了扔掉自己身上的包袱，同时也给买家布下了一个陷阱经过一段时间的酝酿，和记电讯终于出售了其在印度移动电话运营商Hutchison Essar手中67%的股份。
2007年1月底，和记黄埔（以下简称“和黄”）旗下的和记电讯围绕出售其印度电讯资产，召开董事局会议，打算卖掉在印度的2G业务。目前，事件已经有了结果。2月12日，英国电信运营商沃达丰宣布，已经以111亿美元的现金，外加20亿美元的债务，成功购得印度第4大运营商Hutchison Essar67%的股权，这部分股权原本归和记电讯持有，是迄今印度历史上最大的一笔并购。
和记电讯这一举动，着实让人不解。印度是一个人口大国，也是世界电信市场增长最快的国家之一，目前移动电话拥有率仅有15%，还有足够的成长空间，这是何故？
不过，对和记电讯来说，这算不上大惊小怪。剥离2G业务，获得一次性收益，从而抵消3G业务的亏损，这正是它的高明所在。而且，和记电讯的掌门人李嘉诚习惯于不按常理出牌，这也是他在资本市场叱咤风云多年的秘诀所在。卖掉2G业务，从而专攻3G，或者把资金投入到盈利能力较强的项目上，是绝对明智的选择。尽管和记电讯依然靠2G来盈利，但3G代表趋势，从长计议，也应该如此。
其实，在过去的20年，和记电讯无时无刻不面临着资本的抉择。通过与当地公司组建合资公司进入当地市场、上市融资、并购等方式，一跃成为同行业巨头，其盈利能力更是首屈一指。而全球化策略则分散了和记电讯的风险，充分发挥了技术的作用，使其在不同地区、不同业务得以互相支援。
和记电讯是在扔掉自己身上的一个“包袱”，真正的压力在于买家。
[b]不按常理出牌
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李嘉诚手里的下一张牌谁也无法知晓，在他眼里，只要时机和价格合适，没有什么不能卖的——无论是地产、港口、零售业务还是能源资产等。1999年，李嘉诚卖掉了他的电信资产，净赚上百亿美元，躲过了一场经济灾难。现在，这位年逾古稀的“和黄”董事局主席，又筹划了一笔惊人的电信资产交易。
Hutchison Essar是和记电讯与印度大企业Essar Group的无线通讯合资企业，和记电讯持股67%。
印度通讯市场现在是一块香饽饽，正炙手可热，几乎所有的电信运营商和电信设备供应商都想挤进去。分析师认为，印度无线通讯市场是目前全球手机新用户增长最快的市场， Hutchison Essar将在大好形式下受益，总市值可能被推高到200亿美元之上，较其150亿美元的企业价值有33%的溢价。
赶在当下出售资产，让很多人琢磨不透。
据境外媒体报导，最有实力的潜在买家包括：英国无线通讯巨头沃达丰、印度本土的Reliance、埃及的Orascom Telecom Holding SAE以及Essar Group，它们都想把和记电讯所持有的股份收入囊中。最后，实力强劲的沃达丰从中脱颖而出。
目前，印度只有15%的人拥有手机，还有足够的成长空间。和记电讯选择这个时候退出，似乎不合常理。但对李嘉诚来说，只不过是一件很平常的事，他曾经多次在形势明朗之前，将自己的资产抛售出去。一电信专家认为，把握时机出售资产和转让股权是和记电讯收回投资、退出市场、优化主业和资产的常用资本运作手段。和上市、并购一样，时机的把握是关键环节。和记电讯在连续几次大的并购和出售资产、转让股权事件中，对时机的把握恰到好处，无一失手，让人刮目相看。
更何况，自从2002年以来，“和黄”在3G移动通讯方面投资了250亿美元以上，到目前为止，不仅没有得到预期的回报，反而亏损了数十亿美元，这是李嘉诚始料未及的。在3G业务上的亏损，也直接拖累了“和黄”的整体盈利。
分析师认为，现在和记电讯在印度业务上使用的还是2G技术，它是在卖2G补3G，同时把精力放在优势项目上，如在中国内地的房地产业务，这些项目能给它带来超额利润。
此外，其在欧洲的3G业务也是考虑的对象。和记电讯通过它的3 Group在意大利、英国、澳大利亚和香港等地市场提供3G服务，目前有1350万用户。“和黄”已表现出希望退出部分欧洲电信业务的意愿。有传言说，“和黄”正在考虑出售3 Group的英国业务，原因是客户流失率很高。
摩根士丹利分析师罗伯·哈特赞同“和黄”的观点：“如果能卖好价钱，为什么不能现在就将其价值具体化，自己拿钱走人呢？”
分析师认为，和记电讯会将风险扔给买家。“在新德里、孟买、加尔各答等印度大城市，手机市场的渗透率已经很高，运营商现在的目标是向中、小城市及农村地区拓展，而在这些市场要想实现可观的利润并不容易。”
再者，印度市场虽然现在依旧在使用2G技术，但3G毕竟代表一种趋势。买家购得和记电讯的股份后，不久将面临2G到3G的过渡，在后续资金的投入上是一大难题。3G业务的亏损，已经让和记电讯有些不堪重负，如果将来把印度也搭进来，情况可能会更糟糕。
和记电讯与沃达丰的这项交易，不禁让人想起李嘉诚过去在资产交易方面，曾经取得的辉煌成果。
1999年是世界电信企业最风光的一年，电信类企业的股票市值屡创新高。“和黄”将其在英国手机运营商Orange持有的45%股份，卖给德国的曼内斯曼公司，成功地创造了“千亿卖橙”的神话，这一交易为李嘉诚赚了1130亿港元。从此，和记电讯在2G上全部退出欧洲移动市场。在欧洲8年的经营里，和记电讯通过资本运作创造了一个奇迹，总投资回报率高达1475%。
类似上面的惊人之举，对和记电讯来说，不胜枚举。
此前，交易的困难在于，持有Hutchison Essar其余33%股份的Essar Group声称对交易拥有第一否决权，而它曾表示过将试图阻止其他竞争方达成交易，可能会考虑同Reliance等其他竞标者合作，或是诉诸法律。后来这一问题得到了妥善的解决。
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